摩根士丹利：季度亏损达8亿美元，澳门博企陷现金短缺

据投资银行摩根士丹利的数据，按目前营运状况，部分澳门博企可能会在三个月内耗尽现金。博彩行业目前每季度亏损8亿美元，现金流失约2.5亿美元。

在其本周发布的一份研究报告中，该行描述了上述可怕的困境，并暗示，按照2021年第四季度股权自由现金流(free cash flow to equity)，澳娱综合或在3个月内用尽所有现金——尽管其还有1.7亿美元未提取的循环贷款可稍作延续。

报告还成，金沙中国和美高梅中国目前也在跟时间赛跑，各自拥有约9个月（三个季度）的现金储备。永利澳门和新濠博亚则大概分别持有约15个月及18个月的现金。

报告称，金沙中国和美高梅中国也在争分夺秒，各有大约 9 个月（四分之三）的现金价值，而永利澳门有大约 15 个月的现金，新濠博亚度假村有 18 个月的现金可用。

银河娱乐集团是澳门六家博企中唯一无需面对上述问题的公司，其自由现金流（FCF）为正，并且坐拥50亿美元的备用资金。

摩根士丹利分析师 Praveen Choudhary、Gareth Leung和Thomas Allen表示：「现有阶段，生存是关键。当然，企业可以发行新债，但以目前的债券收益率，发行新债的成本将会很高。」

随着亏损的增加，分析师们同时指出，行业净债务已经从疫情前的约50亿美元上升至2021年年底的200亿美元，而股东权益则从230亿美元下降至120亿美元。

然而他们同时也认为，由于中国的零冠政策继续给往返内地的通行带来压力，但博企只要在短期内生存下来，就可以在长期内实现强劲复苏。

他们表示：「澳门博彩股的总市值约为580亿美元，仍徘徊在历史最低点（与2016年1月相似）。」

「我们预计将出现类似的表现，但不是短期内。我们从2020年第一季度的疫情冲击中恢复过来，内地及澳门之间免隔离通行。但在过去的六个季度中，访问量始终徘徊在疫情前约30%的水平。」

「我们对澳门的长期潜力仍持建设性看法，2024年市值上涨空间为82%。但这感觉就像是一条漫长的高速公路，未见出口。除非我们尽快找到出口，否则油箱里的油只会越来越少。」