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围绕欧洲央行何时应该开始降息的争论日益升温，暴露出随着货币宽松政策展开，管委会内部的紧张关系可能进一步恶化。 虽然几乎所有官员都支持今年降息，但在具体何时打响第一枪的问题上却各持己见。大多数官员似乎赞成在6月或更晚时候降息，另一些官员则倾向于4月份，而且还有一位官员拒绝排除3月份降息的可能性。 这种分歧凸显出对通胀轨迹和欧洲低迷经济的前景的看法各异。美联储和英国央行放松货币政策的不确定性也使事情复杂化。 “很明显对于更长时间保持高利率的政策不再有共识，”在苏黎世的银行Bank J． Safra Sarasin的首席经济学家兼经济与策略研究主管Karsten Junius说。“这种立场是一种依赖于时间的方法，与欧洲央行目前正式采用的依赖数据的方法相冲突。” 对于欧洲央行鹰派以及像行长拉加德、副行长Luis de Guindos这样更中立的决策层官员来说，需要更多证据来证明通胀确实受控。 该央行执行理事Isabel Schnabel周五警告说不要过早降息，指出50年前央行降息后价格反弹。 她说：“最近的长期高通胀表明，为避免被迫采取类似于1970年代那种走走停停的政策，我们必须谨慎，不要过早调整政策立场”。 Schnabel的想法与德国央行行长Joachim Nagel一致。后者还指出历史教训表明，太早放松政策比太晚更糟糕。他说到“从经济角度来看，最终要付出更高的代价”。 鹰派官员还担心在官员们严重低估了2021年和2022年爆发的通胀冲击后，这会影响欧洲央行的信誉。克罗地亚央行行长Boris Vujcic表示，推迟一两个月降息，不会重大影响经济。 鸽派官员并不信服。他们表示通胀意外强劲下降可能促使目标在2024年得以实现，而不是像欧洲央行最新预测所设想的在明年中实现。他们还担心刚刚避免衰退的经济，担心中期通胀低于目标。 与鹰派提出1970年代不一样，鸽派官员把目光转向了2008年和2011年，当时欧洲央行在全球金融危机爆发前不久以及欧元债务危机期间加息。他们认为，如果再次出现上述危机过后的低通胀环境，将对央行公信力和价格预期构成更大的危险。 意大利央行行长Fabio Panetta上周末表示，放松政策的时机正在“快速临近”，支持了葡萄牙央行行长Mario Centeno的意见。 马耳他央行行长Edward Scicluna周四对彭博社表示，欧洲央行应该承认通胀正在回落，停止找借口，并且考虑最早于3月份降息。 虽然鸽派官员似乎是少数，但周五却得到了法国央行行长Francois Villeroy de Galhau的一些有力支持。Villeroy力图阻止管委会同僚过度推迟降息。 他说：“这不是仓促行事的问题，而是循序渐进、务实行事，可能比太晚决定然后不得不过度调整更可取”。 投资者预计欧洲央行4月份降息的可能性约为50%，这比鹰派官员所暗示的可能性要高得多。奥地利央行行长Robert Holzmann甚至表示不能保证2024年一定会降息。 距离欧洲央行下次政策会议只有三周时间了，鸽派官员Scicluna告诫说不要忽视市场的观点。 他说：“我不会轻易说市场错了”。 责任编辑：王永生 |
